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三一披露半年报

来源:互联网 编辑:刘波 浏览量:1023 发布时间:2013-09-06

文章摘要:8月底,工程机械龙头企业披露半年报,据三一重工披露的半年报了解,上半年,三一重工营业收入为220.85亿元,同比下滑30.5%,,净利同比下降48.6%至26.51亿元。综合毛利率降至31.2%。其中二季度实现营业收入108.52亿元,环比下降3.4%基本持平,实现净利润10.79亿元,环比大幅下降31.4%,同比下降达到52%。

  8月底,工程机械龙头企业披露半年报,据三一重工披露的半年报了解,上半年,三一重工营业收入为220.85亿元,同比下滑30.5%,,净利同比下降48.6%至26.51亿元。综合毛利率降至31.2%。其中二季度实现营业收入108.52亿元,环比下降3.4%基本持平,实现净利润10.79亿元,环比大幅下降31.4%,同比下降达到52%。

  由于一季度的销售激进,应收账款失控暴增75.3亿,同比增长超过50%,二季度被迫执行紧缩,控制应收账款,导致传统旺季盈利大幅下降,而频频发生的暴力催款拖机事件也对公司商誉构成一定影响。

  过分依赖融资租赁和按揭付出惨痛代价

  资金方面,三一重工经营性现金流净流出14.0亿,流动资金期末账面72.7亿,较期初下降23.6亿。三一重工过分依赖融资租赁和按揭销售争夺市场付出惨重代价,公司代客户垫付逾期按揭款、逾期融资租赁款及回购款余额合计为35.28亿元,这严重挤压了三一重工本已不多的流动资金。同时需要注意的是,上半年公司流动性负债暴增73.3亿,主要反映在1.短期借款增加24.8亿,增幅43.8%(同期中联重科短期借款下降10.8亿,徐工机械下降9.6亿)2.应付账款增加44.7亿至86.6亿,暴增比例106%,而三一重工的解释是“主要系供应商给予的信用期限延长,应付账款相应增加”,难免有“拖欠账款”之嫌疑。依靠短期借款和拖长还款周期维持现金流,三一重工资金链实际上已经面临捉襟见肘的地步,而短期融资利息支出又进一步挤压了三一重工的利润空间,上半年三一重工支付利息5.4亿(同期中联重科为2.6亿,徐工机械3.0亿)。而巨额应付账款又对未来现金流构成严重压力。

  内部盈利压力凸显 母公司不容乐观

  三一重工母公司的情况尤其不容乐观,上半年流动资金仅剩39.8亿,较期初减少了29.3亿,降幅达到42.4%。净利润虽有18.8亿,但其中投资收益就占到17.2亿,去除投资收益其销售获得的净利润只有可怜的1.6亿,而去年上半年这个数字还是24.8亿,同比降幅达到93.4%。其国内多次被曝不正当竞争的丑闻,也印证其内部盈利压力凸显。

  海外市场期望不及 隐患重重

  被寄予厚望的海外市场也没有给三一重工带来预期的高额盈利。公司宣称实现国际销售收入54.39亿元,同比增长66.5%,占销售收入总额24.6%,但这部分毛利率仅有22.5%。实际上半年由于海外营业成本的大幅增加,其海外利润增长非常有限。上半年三一重工国际销售收入增加21.7亿元,毛利只增加了3.5亿元,平均每增长100元的国际销售只获得16元的毛利,只有国内毛利水平的一半。更不要说国际销售通常远比国内高的管理费用和销售费用,三一重工海外净利润十分堪忧。盲目扩张的海外销售质量不足,而且面临国外市场的反弹。

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